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账上3吨黄金,还不起2.5亿!“百年老店”三重雷
2026-02-21 14:05:45



*此图由AI生成

作者| 史大郎&猫哥

来源| 是史大郎&大猫财经Pro

一夜之间,“关东第一金店”连环暴雷。账上

1月底,吨黄萃华珠宝官宣了借款逾期,金还从6家银行借款5.24亿,不起其中2.34亿本金逾期,亿重2月份,百年老店逾期金额又加到了2.54亿。账上

银行很快就采取了行动,吨黄冻结了萃华珠宝和3家子公司,金还共计45个银行账户,不起累计冻结472万,亿重这个现金流的百年老店脆弱程度,可以想象。账上

核心账户被冻结,吨黄萃华珠宝因此被ST了。



还没完,2月10日,萃华珠宝被证监会立案调查,涉嫌信披违规,而这信披还是跟钱有关。

去年9月份的时候,萃华收到了监管函,在2025年1月和4月为子公司担保了2个亿的授信,但是到了8月份,才公告披露,这里面有最长7个月的真空期。

估计未来罚单也不小,萃华的财务风险不小。

按理说,近期应该是萃华珠宝的“高光时刻”。

萃华珠宝是清光绪二十一年创立于沈阳中街,有130年历史的老字号,而且是“清宫御用”,皇亲贵胄都爱萃华的首饰,溥仪在伪满“登基”,都用了萃华做的王冠。

而且,他们手里还有非遗技艺,被称为“关东第一金店”。

黄金+老字号+古法+非遗,这基本上是现在被追捧的老铺黄金的配置。

老铺黄金线下排队排得多长,它的股票涨得就有多凶猛,但是这个配置在萃华,却没打起什么水花来。

坊间的疑问很多。

首要的疑问就是,黄金大涨,萃华怎么就还不起这2.54亿呢?

现在,萃华的状态是,“富有且贫困”。

根据萃华珠宝的半年报,萃华账上有价值29.8亿的黄金存货,按照当时金价700元/克来计算,这些黄金大约有4吨多。



如果按现在的价格来算,这些黄金的价值大约47亿,一个季度卖出去11亿,剩下差不多36亿,换算成黄金大约还有3吨多。

到三季度的时候,萃华还是很挣钱的。

总营收33.82亿,同比微增,归母净利润1.74亿,涨了近50%,如果一直这么下去,全年的利润应该还是不错的,但是业绩预告下来,全年净利润只有2100万-3100万。

也就是说,在黄金涨得最好的时候,萃华的利润不涨反跌,“百年老字号”没带来啥实实在在的利润,进驻故宫,有了故宫IP,都没啥起色。

虽然手握3吨黄金,资产很重,但是变现困难,手里更没钱。

目前,萃华手里的现金只有1.6亿,经营产生的现金流不到5000万,剩下的全靠借贷,而到债务暴雷之后,45个银行账户,只有472万。

更惨的是,短期借款就有17亿,高杠杆、低周转,债务暴雷也是迟早的事儿。

本来,账户里的钱还利息都不够,现在冻结之后,就更难了。



除了黄金业务不行,萃华的另一个主业也成拖累。

2022年,四川商人陈思伟实控了萃华珠宝,而这位陈老板上来主导的第一件事儿,就是让上市公司花6.12亿,买下他实控的四川思特瑞锂业51%股权。

那时候,陈老板想蹭的是新能源,锂电池卖得那么好,还搞出一个首富来,黄金珠宝+锂盐,这个想象空间还是蛮大的。

但是,这事儿也很难评,在收购之后,碳酸锂的价格急转直下,跨界的想象空间完全没了,反而成了最大的拖累,三年亏了小3个亿。

而锂盐又重资金,还消耗了萃华大量的现金流,杠杆一下上去了。

陈老板业绩承诺,3年盈利3个亿,现在马上就要到业绩承诺兑现的时候,陈老板还得把之前落袋的钱吐出来,倒是利好萃华的利润:

“公司期末确认业绩承诺事项,预计公司净利润增加”。

但是,想拿到也很难。

因为债务暴雷,陈老板持有的12%股份,也被司法冻结了,陈老板现在也自身难保。

眼下的当务之急,是解决萃华的流动性危机。

萃华的解决方案是“资产置换”,下一步,可能就要动那3吨黄金了,理论上,那2.54亿的逾期债务,需要大约227公斤的黄金来抵。

不过,抵债的价格,可能没珠宝首饰那么高,估计还是得亏一大笔。

至于“百年老字号”会不会蒙尘,就得看证监会的调查结果了。

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