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2026年1月份刚刚过半,A股气势如虹,手册公募产品同样生猛。丨开个交
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其中,申万菱信乐道三年持有在8个交易日就已经实现44%的猛申收益。
付娟连发9只基金背后:有基金发行失败,信乐有基金“卡点”卸任
申万菱信乐道三年持有成立于2021年6月,道年是易日盈利上一轮牛市末期,市场余温尚存,避雷但募集规模仅为2.51亿元,手册成立过程可谓“惊险”。丨开个交
为什么这么惨?局生很大程度上得“归功”于申万菱信基金自己的神操作——从农银汇理挖来付娟之后,就开始拼命给她发新基。猛申
不完全统计,信乐公司前后为她一口气布局了9只产品,道年其中包括申万菱信乐享混合、申万菱信乐道三年持有期、申万菱信智能汽车股票、申万菱信乐同混合、申万菱信双利混合、申万菱信乐融一年持有混合、申万菱信兴乐优选混合、申万菱信乐成混合和申万菱信乐研混合等。
业绩不佳再加上发行产品过多,新产品募集情况也就一只不如一只。
最尴尬的是,申万菱信嘉乐两年持有期混合居然没能成立——这在付娟这个级别的基金经理里,可真不多见。
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于是2024年,付娟开始“卡点”卸任,申万菱信乐道三年持有就是其中之一。
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接手的,是现在的基金经理梁国柱。
梁国柱目前管着3只产品,但如果抛开2026年开年这“梦幻9天”,他的业绩其实挺普通。
例如申万菱信乐道三年持有,该产品在2025年收益为18.02%,同类排名3324/4424。他另一只单独管理产品申万菱信数字产业,2025年收益率为20.97%,同类排名649/968。
一句话:低调了很久,最近突然“炸”了。
申万菱信基金梁国柱:攻守有道,业绩爆发
据相关资料,梁国柱出道于2015年,早期在东方证券和农银汇理基金,2021年9月加入申万菱信基金后。
梁国柱的投资体系以产业趋势为锚点,以估值安全边际为底线,构建了立体化的投资框架。他深耕TMT行业,投资风格被市场评价为 “深度产业研究驱动的进攻型选手”,擅长把握技术革命初期的超额收益机会。
梁国柱以 “自上而下” 为主,结合 “自下而上” 的视角进行布局。通过分析经济周期阶段(如复苏、过热、滞胀、衰退)动态调整股债配置比例;采用 “行业景气度评分模型”,从政策支持力度、技术迭代速度、供需格局变化等维度量化评估细分赛道;构建包含“成长性、盈利质量、估值合理性”的三维筛选体系,进行微观验证。
但投资框架类似“内功心法”,外人很难窥究竟,真正看得见的是他实际操作留下的痕迹,而痕迹显示这位经理似乎没那么“稳健”。
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首先是行业配置比较集中。iFind数据显示,2025年乐道三年持有的前十大重仓,几乎全压在计算机板块,AI、半导体概念为主。
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2025年三季报中,梁国柱表示关注主要集中在 AI 基础设施国产替代主线,以及 AI 应用创新。节奏方面,我们认为目前处于底层大模型带动上层应用涌现的从 0 到 1 的阶段;同时按照海外模型升级到应用兑现的节奏看,未来一段时间或将看到 AI 应用兑现,关注 AI 应用和基础设施国产替代的表现。
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然而有意思的是,梁国柱对行业看好不等于对个股长情,并没有什么耐心。据数据显示,梁国柱在管理之下,各只产品换手率偏高,并且个股调仓换股积极。
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例如申万菱信多策略近9个季度,每个季度平均调换7只重仓股,在2025年1季度甚至调换了全部10只重仓股。
我们之前复盘了无数基金经理,这种“行业高度集中+高频换仓”的组合,能持续稳定赚钱的经理寥寥无几。对于投资者来说,如果只看最近涨幅就冲动上车,即便赚到钱,大概也会一路心惊肉跳。
所以对于投资者而言,如果觉得他的业绩好就去贸然配置,即便赚钱也会心惊胆颤。
当然,我们也别急着否认梁国柱,暂且给他多一些耐心,等他的投资框架经过更多周期验证,再考虑也不迟。
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